Banxico е изправена пред криза на доверието на фона на нарастващите проблеми с инфлацията

Banxico е изправена пред криза на доверието на фона на нарастващите проблеми с инфлацията

Banco de México (Banxico) в момента се движи в турбулентен икономически пейзаж, белязан от постоянна инфлация, която се противопоставя на очакванията. На 11 юли 2025 г. Изпълнителният директор на Ел докладва че доверието в централната банка е подложено на контрол, особено в светлината на коментарите на подгуверньора Джонатан Хийт Констабъл. Той изрази, че последните решения на паричната политика може да изпратят послание за самодоволство, особено след като прогнозите за инфлацията не се изпълняват.

Последните корекции повишиха средносрочните инфлационни очаквания, като прогнозите за Q3 се покачиха от 3,5% на 4,1% и за Q4 от 3,3% на 3,7% годишно. Тази промяна добавя натиск върху Banxico, която има за цел да постигне целта си за инфлация от 3,0% до третото тримесечие на 2026 г. Пазарните анализатори обаче прогнозират общ процент на инфлация от около 3,74% за 2026 г., което предполага, че централната банка може да се наложи да преосмисли данните си отново.

Политически решения и дебат

Докато Banxico оценява бъдещите си стратегии, дискусията се върти около това дали да натисне спирачките за намаляване на лихвените проценти или да продължи с предпазливите намаления. El Financiero уточнява че Съветът на гуверньорите призна, че ерата на съкращенията от 50 базисни пункта може да наближава своя край. Анализаторите очакват намаление с 25 базисни пункта по време на срещата за вземане на решения на 7 август, което може да понижи референтния процент от 8,0% на 7,75%.

Интересното е, че протоколът от заседанието от 26 юни разкрива различни мнения сред членовете на борда. Четирима от петимата членове оправдаха предишното намаление, като го приписаха на икономическата слабост и отслабващите ценови шокове. Въпреки това гласове на несъгласие, включително Хийт Констабъл, предполагат, че поддържането на лихвите може да поддържа доверието на фона на нарастващия инфлационен натиск.

Според анализатори от Banamex, серия от три намаления с 25 базисни пункта може да доведе до установяване на лихвените проценти на 7,25% до края на годината, разчитайки на ясен спад в инфлацията като референтен показател. Banorte също така отбелязва растящ гълъбов тон сред членовете на Banxico, предпочитайки продължителни, но ограничени намаления на лихвите.

Предизвикателства при постигането на стабилност

Сегашната ситуация не е уникална за Мексико. Предизвикателствата, пред които е изправена Banxico, отразяват по-широките тенденции, наблюдавани в световен мащаб в паричната политика. Рамката за таргетиране на инфлацията е често срещан подход, но както беше подчертано от CEPR, не е лишено от трудности. Много централни банки, въпреки успешното фиксиране на инфлационните очаквания, се борят да поддържат стабилност, особено след високите нива на инфлация и разширяването на балансите след финансовата криза от 2008 г.

Ограниченията на тази рамка също могат да допринесат за възприемането на доверието в централните банки. Например, докато Banxico се стреми към ценова стабилност, нарастващите лихвени проценти заедно с високите публични и частни дългове усложняват усилията му. По този начин балансът между насърчаването на икономическия растеж и ограничаването на инфлацията остава деликатен.

В заключение, предстоящите политики на Banxico ще бъдат под щателно наблюдение. Докато централната банка работи, за да навигира в неспокойните води на инфлацията и доверието, изборите, които прави през следващите месеци, ще бъдат критични не само за икономиката, но и за общественото доверие в нейната парична политика.