Banxico čelí krizi důvěryhodnosti uprostřed rostoucí inflace

Banxico čelí krizi důvěryhodnosti uprostřed rostoucí inflace

Banco de México (Banxico) se v současné době pohybuje v turbulentním ekonomickém prostředí poznamenaném přetrvávající inflací, která odporuje očekáváním. 11. července 2025 Informuje o tom generální ředitel El že důvěryhodnost centrální banky je pod drobnohledem, zejména ve světle komentářů subguvernéra Jonathana Heatha Constabla. Vyjádřil, že nedávná měnověpolitická rozhodnutí mohou vyslat zprávu o sebeuspokojení, zvláště když se neplní inflační prognózy.

Poslední úpravy zvýšily střednědobá inflační očekávání, přičemž prognózy pro 3. čtvrtletí vzrostly z 3,5 % na 4,1 % a pro 4. čtvrtletí z 3,3 % na 3,7 % ročně. Tento posun zvyšuje tlak na Banxico, které si klade za cíl dosáhnout svého inflačního cíle ve výši 3,0 % do 3. čtvrtletí 2026. Analytici trhu však předpovídají obecnou míru inflace na rok 2026 kolem 3,74 %, což naznačuje, že centrální banka možná bude muset svá čísla znovu přehodnotit.

Politická rozhodnutí a diskuse

Zatímco Banxico hodnotí své budoucí strategie, diskuse se točí kolem toho, zda přibrzdit snižování úrokových sazeb, nebo pokračovat v opatrném snižování. El Financiero upřesňuje že Rada guvernérů uznala, že éra snížení o 50 bazických bodů se možná chýlí ke konci. Analytici očekávají snížení o 25 bazických bodů během rozhodovacího zasedání 7. srpna, což by mohlo snížit referenční sazbu z 8,0 % na 7,75 %.

Zajímavé je, že zápis ze schůze z 26. června odhalil rozdílné názory členů představenstva. Čtyři z pěti členů odůvodnili předchozí snížení tím, že jej připisují ekonomické slabosti a odeznívajícím cenovým šokům. Nesouhlasné hlasy, včetně Heath Constable, však naznačovaly, že zachování sazeb by mohlo udržet důvěryhodnost uprostřed rostoucích inflačních tlaků.

Podle analytiků z Banamex by série tří snížení o 25 bazických bodů mohla vést k tomu, že se sazby do konce roku ustálí na 7,25 %, přičemž se bude spoléhat na jasný pokles inflace jako srovnávací hodnotu. Banorte také zaznamenal rostoucí holubičí tón mezi členy Banxico, upřednostňující pokračující, ale omezené snižování sazeb.

Výzvy při dosahování stability

Současná situace se netýká jen Mexika. Výzvy, kterým Banxico čelí, odrážejí širší trendy pozorované globálně v měnové politice. Rámec cílování inflace je běžný přístup, ale jak zdůrazňuje CEPR, není to bez potíží. Mnoho centrálních bank, navzdory úspěšnému ukotvení inflačních očekávání, se snažilo udržet stabilitu, zejména v důsledku vysoké míry inflace a expanze bilancí po finanční krizi po roce 2008.

Omezení tohoto rámce mohou také přispět k vnímání důvěryhodnosti centrálních bank. Zatímco například Banxico usiluje o cenovou stabilitu, rostoucí úrokové sazby spolu s vysokými veřejnými a soukromými dluhy komplikují její úsilí. Rovnováha mezi podporou hospodářského růstu a omezováním inflace tak zůstává křehká.

Závěrem lze říci, že nadcházející politiky Banxico budou pod pečlivým dohledem. Protože se centrální banka snaží proplouvat rozbouřenými vodami inflace a důvěryhodnosti, rozhodnutí, která učiní v nadcházejících měsících, budou zásadní nejen pro ekonomiku, ale také pro důvěru veřejnosti v její měnovou politiku.