Banxico enfrenta crisis de credibilidad en medio de crecientes problemas de inflación

Banxico enfrenta crisis de credibilidad en medio de crecientes problemas de inflación

El Banco de México (Banxico) atraviesa actualmente un panorama económico turbulento marcado por una inflación persistente que desafía las expectativas. El 11 de julio de 2025, El CEO informa que la credibilidad del banco central está bajo escrutinio, especialmente a la luz de los comentarios del subgobernador Jonathan Heath Constable. Expresó que las recientes decisiones de política monetaria pueden enviar un mensaje de complacencia, particularmente porque las previsiones de inflación no se están cumpliendo.

Los últimos ajustes han elevado las expectativas de inflación a mediano plazo, con previsiones para el tercer trimestre subiendo del 3,5% al ​​4,1% y para el cuarto del 3,3% al 3,7% anual. Este cambio añade presión sobre Banxico, que pretende alcanzar su objetivo de inflación del 3,0% para el tercer trimestre de 2026. Sin embargo, los analistas de mercado predicen una tasa de inflación general de alrededor del 3,74% para 2026, lo que sugiere que el banco central podría necesitar repensar sus cifras una vez más.

Decisiones políticas y debate

Mientras Banxico evalúa sus estrategias futuras, la discusión gira en torno a si frenar los recortes de tasas de interés o continuar con reducciones cautelosas. El Financiero elabora que la Junta de Gobernadores haya reconocido que la era de los recortes de 50 puntos básicos puede estar llegando a su fin. Los analistas esperan un recorte de 25 puntos básicos durante la reunión de decisión del 7 de agosto, lo que podría reducir la tasa de referencia del 8,0% al 7,75%.

Curiosamente, las actas de la reunión del 26 de junio revelaron opiniones divergentes entre los miembros de la junta. Cuatro de los cinco miembros justificaron el recorte anterior, atribuyéndolo a la debilidad económica y a la atenuación de los shocks de precios. Sin embargo, las voces disidentes, incluido Heath Constable, sugirieron que mantener las tasas podría mantener la credibilidad en medio de crecientes presiones inflacionarias.

Según analistas de Banamex, una serie de tres recortes de 25 puntos básicos podrían hacer que las tasas se establecieran en 7,25% para fin de año, basándose en una clara desaceleración de la inflación como referencia. Banorte también observa un tono cada vez más moderado entre los miembros de Banxico, favoreciendo recortes continuos pero limitados de las tasas.

Desafíos para lograr la estabilidad

La situación actual no es exclusiva de México. Los desafíos que enfrenta Banxico reflejan tendencias más amplias observadas a nivel mundial en la política monetaria. El marco de metas de inflación es un enfoque común, pero como lo destaca CEPR, no está exento de dificultades. Muchos bancos centrales, a pesar de anclar exitosamente las expectativas de inflación, han luchado por mantener la estabilidad, particularmente a raíz de las altas tasas de inflación y la expansión de los balances posteriores a la crisis financiera de 2008.

Las limitaciones de este marco también pueden contribuir a la percepción de la credibilidad de los bancos centrales. Por ejemplo, mientras Banxico se esfuerza por lograr la estabilidad de precios, el aumento de las tasas de interés junto con las elevadas deudas públicas y privadas complican sus esfuerzos. Por tanto, el equilibrio entre fomentar el crecimiento económico y frenar la inflación sigue siendo delicado.

En conclusión, las próximas políticas de Banxico serán objeto de un minucioso escrutinio. Mientras el banco central trabaja para navegar en las agitadas aguas de la inflación y la credibilidad, las decisiones que tome en los próximos meses serán críticas no sólo para la economía sino también para la confianza del público en su política monetaria.