Banxico seisab silmitsi usaldusväärsuse kriisiga keset kasvavat inflatsioonihäda

Banxico seisab silmitsi usaldusväärsuse kriisiga keset kasvavat inflatsioonihäda

Banco de México (Banxico) liigub praegu tormilisel majandusmaastikul, mida iseloomustab püsiv inflatsioon, mis eirab ootusi. 11. juulil 2025 Teatab El tegevjuht et keskpanga usaldusväärsus on kontrolli all, eriti alamkuberner Jonathan Heath Constable'i kommentaaride valguses. Ta ütles, et hiljutised rahapoliitilised otsused võivad saata rahulolu sõnumi, eriti kuna inflatsiooniprognoosid ei täitu.

Viimased kohandused on tõstnud keskpika perioodi inflatsiooniootusi, kusjuures prognoosid tõusevad kolmandaks kvartaliks 3,5%lt 4,1%le ja neljandaks kvartaliks 3,3%lt 3,7%le. See nihe lisab survet Banxicole, kelle eesmärk on saavutada oma inflatsioonieesmärk 3,0% 2026. aasta kolmandaks kvartaliks. Turuanalüütikud ennustavad aga 2026. aastaks üldiseks inflatsioonimääraks umbes 3,74%, mis viitab sellele, et keskpangal võib tekkida vajadus oma arvud uuesti läbi mõelda.

Poliitilised otsused ja arutelu

Sel ajal, kui Banxico hindab oma tulevikustrateegiaid, keerleb arutelu selle ümber, kas vajutada intressimäärade langetamisele pidurit või jätkata ettevaatliku langetamisega. El Financiero täpsustab et juhatajate nõukogu on tunnistanud, et 50 baaspunkti kärbete ajastu võib olla lõppemas. Analüütikud ootavad 7. augustil toimuval otsustuskoosolekul langetamist 25 baaspunkti võrra, mis võib viiteintressi langetada 8,0%-lt 7,75%-le.

Huvitaval kombel selgus 26. juuni koosoleku protokollist juhatuse liikmete lahknevaid arvamusi. Viiest liikmest neli õigustasid eelmist kärpimist, põhjendades seda majandusnõrkuse ja vaibuvate hinnašokkidega. Eriarvamused, sealhulgas Heath Constable, väitsid aga, et intressimäärade säilitamine võib säilitada usaldusväärsust keset kasvavat inflatsioonisurvet.

Banamexi analüütikute hinnangul võib kolme 25 baaspunkti suuruse kärbete seeria korral intressimäärad asuda aasta lõpuks 7,25% tasemele, tuginedes inflatsiooni selgele langusele kui võrdlusalusele. Banorte märgib ka Banxico liikmete seas kasvavat tujutooni, eelistades jätkuvat, kuid piiratud intressikärpeid.

Stabiilsuse saavutamise väljakutsed

Praegune olukord ei ole Mehhiko jaoks ainulaadne. Banxico ees seisvad väljakutsed peegeldavad rahapoliitikas ülemaailmselt täheldatud laiemaid suundumusi. Inflatsiooni sihtimise raamistik on levinud lähenemisviis, kuid nagu rõhutas CEPR, see ei ole ilma raskusteta. Paljud keskpangad on vaatamata inflatsiooniootuste edukale ankurdamisele püüdnud stabiilsust säilitada, eriti pärast 2008. aasta finantskriisi kõrgete inflatsioonimäärade ja bilansi suurenemise tõttu.

Selle raamistiku piirangud võivad kaasa aidata ka keskpankade usaldusväärsuse tajumisele. Näiteks kui Banxico püüdleb hinnastabiilsuse poole, siis intressimäärade tõus koos suurte avaliku ja erasektori võlgadega raskendab tema jõupingutusi. Seega on tasakaal majanduskasvu soodustamise ja inflatsiooni ohjeldamise vahel endiselt õrn.

Kokkuvõtteks võib öelda, et Banxico tulevased poliitikad on terava kontrolli all. Kuna keskpank töötab inflatsiooni ja usaldusväärsuse laialivalguvatel vetel navigeerimiseks, on tema lähikuudel tehtavad valikud kriitilised mitte ainult majanduse, vaid ka avalikkuse usalduse jaoks rahapoliitika vastu.