Banxico hitelességi válsággal néz szembe az emelkedő inflációs gondok közepette

Banxico hitelességi válsággal néz szembe az emelkedő inflációs gondok közepette

A Banco de México (Banxico) jelenleg egy viharos gazdasági környezetben navigál, amelyet a várakozásokat meghazudtoló tartós infláció jellemez. 2025. július 11-én – számol be az El vezérigazgatója hogy a központi bank hitelességét vizsgálják, különösen Jonathan Heath Constable alkormányzó megjegyzései fényében. Kifejezte, hogy a közelmúlt monetáris politikai döntései az önelégültséget üzenhetik, különösen azért, mert az inflációs előrejelzések nem teljesülnek.

A legutóbbi kiigazítások megemelték a középtávú inflációs várakozásokat, a harmadik negyedévre vonatkozó előrejelzések 3,5%-ról 4,1%-ra, a negyedik negyedévre pedig 3,3%-ról 3,7%-ra emelkedtek. Ez az elmozdulás növeli a nyomást Banxicóra, amely 2026 harmadik negyedévére 3,0%-os inflációs célt kíván elérni. Piaci elemzők ugyanakkor 3,74% körüli általános inflációs rátát jósolnak 2026-ra, ami azt sugallja, hogy a jegybanknak újra át kell gondolnia adatait.

Szakpolitikai döntések és vita

Miközben a Banxico értékeli jövőbeli stratégiáit, a vita azon forog, hogy le kell-e fékezni a kamatcsökkentést, vagy óvatos kamatcsökkentéssel folytatni. El Financiero részletezi hogy a kormányzótanács elismerte, hogy az 50 bázispontos csökkentés korszaka a végéhez közeledhet. Az elemzők 25 bázispontos csökkentést várnak az augusztus 7-i döntő ülésen, ami 8,0%-ról 7,75%-ra csökkentheti a referenciakamatot.

Érdekes módon a június 26-i ülés jegyzőkönyvéből kiderült, hogy a testület tagjai között eltérőek a vélemények. Az öt tagból négy indokolta a korábbi csökkentést, a gazdasági gyengeségnek és az ársokkok elhalványulásának tulajdonítható. Az eltérő hangok azonban, köztük Heath Constable, azt sugallták, hogy a kamatlábak fenntartása megőrizheti a hitelességet a növekvő inflációs nyomás közepette is.

A Banamex elemzői szerint a három 25 bázispontos csökkentés sorozata 7,25%-os kamatszintet eredményezhet az év végére, az infláció egyértelmű visszaesésére alapozva. Banorte azt is megjegyzi, hogy a Banxico-tagok körében erősödő dühös hangneme van, ami a folyamatos, de korlátozott kamatcsökkentést részesíti előnyben.

Kihívások a stabilitás elérésében

A jelenlegi helyzet nem csak Mexikóra jellemző. A Banxico előtt álló kihívások a monetáris politikában globálisan megfigyelt tágabb trendeket tükrözik. Az inflációs célkövetés keretrendszere elterjedt megközelítés, de amint azt a CEPR, ez nem mentes a nehézségektől. Az inflációs várakozások sikeres lehorgonyzása ellenére számos központi bank küzdött a stabilitás fenntartásáért, különösen a magas inflációs ráták és a mérlegek 2008 utáni pénzügyi válság utáni bővülése miatt.

Ennek a keretnek a korlátai is hozzájárulhatnak a központi bankok hitelességének megítéléséhez. Míg például Banxico az árstabilitásra törekszik, az emelkedő kamatlábak, valamint a magas állami és magánadósság megnehezíti erőfeszítéseit. Így továbbra is kényes az egyensúly a gazdasági növekedés előmozdítása és az infláció megfékezése között.

Összegezve, Banxico közelgő politikáit alaposan megvizsgálják. Miközben a jegybank azon dolgozik, hogy eligazodjon az infláció és a hitelesség hullámzó vizein, a következő hónapokban hozott döntései nemcsak a gazdaság, hanem a monetáris politikába vetett közbizalom szempontjából is kritikusak lesznek.