Banxico står overfor troverdighetskrise midt i økende inflasjon

Banxico står overfor troverdighetskrise midt i økende inflasjon

Banco de México (Banxico) navigerer for tiden i et turbulent økonomisk landskap preget av vedvarende inflasjon som trosser forventningene. 11. juli 2025, El CEO rapporterer at sentralbankens troverdighet er under gransking, spesielt i lys av kommentarer fra underguvernør Jonathan Heath Constable. Han uttrykte at nylige pengepolitiske beslutninger kan sende et budskap om selvtilfredshet, spesielt ettersom inflasjonsprognosene ikke blir oppfylt.

De siste justeringene har hevet inflasjonsforventningene på mellomlang sikt, med prognoser for 3. kvartal som stiger fra 3,5 % til 4,1 % og for 4. kvartal fra 3,3 % til 3,7 % årlig. Dette skiftet legger press på Banxico, som har som mål å nå inflasjonsmålet på 3,0 % innen 3. kvartal 2026. Markedsanalytikere spår imidlertid en generell inflasjonsrate på rundt 3,74 % for 2026, noe som antyder at sentralbanken kan trenge å revurdere tallene sine igjen.

Politiske beslutninger og debatt

Mens Banxico vurderer sine fremtidige strategier, dreier diskusjonen seg om hvorvidt man skal bremse på rentekutt eller fortsette med forsiktige reduksjoner. El Financiero utdyper at styret har erkjent at æraen med kutt på 50 basispunkter kan nærme seg slutten. Analytikere forventer et kutt på 25 basispunkter under beslutningsmøtet 7. august, noe som kan senke referanserenten fra 8,0 % til 7,75 %.

Interessant nok avslørte møteprotokollen 26. juni divergerende meninger blant styremedlemmene. Fire av de fem medlemmene rettferdiggjorde det forrige kuttet, og tilskrev det økonomisk svakhet og falmende prissjokk. Imidlertid antydet avvikende røster, inkludert Heath Constable, å opprettholde rentene kunne opprettholde troverdigheten midt i økende inflasjonspress.

I følge analytikere fra Banamex, kan en serie på tre kutt på 25 basispunkter se at rentene sette seg på 7,25 % ved årets slutt, basert på en klar nedgang i inflasjonen som referanse. Banorte noterer seg også en voksende duetone blant Banxico-medlemmer, og favoriserer fortsatt, men begrenset rentekutt.

Utfordringer for å oppnå stabilitet

Den nåværende situasjonen er ikke unik for Mexico. Utfordringene som Banxico står overfor reflekterer bredere trender observert globalt i pengepolitikken. Rammeverket for inflasjonsmålsetting er en vanlig tilnærming, men som fremhevet av CEPR, det er ikke uten vanskeligheter. Mange sentralbanker har, til tross for vellykket forankring av inflasjonsforventningene, slitt med å opprettholde stabiliteten, spesielt i kjølvannet av høye inflasjonsrater og utvidelsen av balansene etter finanskrisen i 2008.

Begrensningene i dette rammeverket kan også bidra til oppfatningen av sentralbankenes troverdighet. For eksempel, mens Banxico streber etter prisstabilitet, kompliserer økende renter sammen med høy offentlig og privat gjeld innsatsen. Dermed er balansen mellom å fremme økonomisk vekst og dempe inflasjonen fortsatt delikat.

Avslutningsvis vil Banxicos kommende retningslinjer være under nøye gransking. Mens sentralbanken jobber for å navigere i det hakkete vannet av inflasjon og troverdighet, vil valgene den tar i de kommende månedene være avgjørende ikke bare for økonomien, men også for offentlighetens tillit til pengepolitikken.