Banxico stoi w obliczu kryzysu wiarygodności w obliczu rosnącej inflacji

Banxico stoi w obliczu kryzysu wiarygodności w obliczu rosnącej inflacji

Banco de México (Banxico) znajduje się obecnie w burzliwej sytuacji gospodarczej, naznaczonej utrzymującą się inflacją, która przekracza oczekiwania. W dniu 11 lipca 2025 r. Dyrektor naczelny El informuje że wiarygodność banku centralnego jest poddawana analizie, szczególnie w świetle komentarzy subgubernatora Jonathana Heatha Constable’a. Wyraził, że ostatnie decyzje w zakresie polityki pieniężnej mogą sygnalizować samozadowolenie, zwłaszcza że prognozy inflacji nie są realizowane.

Ostatnie korekty podniosły średnioterminowe oczekiwania inflacyjne, przy czym prognozy na III kwartał wzrosną z 3,5% do 4,1%, a na IV kwartał z 3,3% do 3,7% rocznie. Ta zmiana zwiększa presję na Banxico, które dąży do osiągnięcia celu inflacyjnego na poziomie 3,0% do trzeciego kwartału 2026 r. Analitycy rynkowi przewidują jednak ogólną stopę inflacji na poziomie około 3,74% w 2026 r., co sugeruje, że bank centralny może być zmuszony do ponownego przemyślenia swoich danych liczbowych.

Decyzje polityczne i debata

Podczas gdy Banxico ocenia swoje przyszłe strategie, dyskusja toczy się wokół tego, czy nacisnąć hamulec obniżek stóp procentowych, czy też kontynuować ostrożne obniżki. El Financiero wyjaśnia że Rada Gubernatorów przyznała, że ​​era obniżek o 50 punktów bazowych może dobiegać końca. Analitycy oczekują obniżki o 25 punktów bazowych podczas posiedzenia decyzyjnego 7 sierpnia, co może obniżyć stopę referencyjną z 8,0% do 7,75%.

Co ciekawe, protokół z posiedzenia z 26 czerwca ujawnił rozbieżne opinie wśród członków zarządu. Czterech z pięciu członków uzasadniło poprzednią obniżkę, przypisując ją słabości gospodarczej i wygasaniu szoków cenowych. Jednakże różne głosy, w tym Heath Constable, sugerowały, że utrzymanie stóp procentowych mogłoby utrzymać wiarygodność w obliczu rosnącej presji inflacyjnej.

Według analityków Banamexu seria trzech obniżek po 25 punktów bazowych może doprowadzić do ustabilizowania się stóp procentowych na poziomie 7,25% do końca roku, przy założeniu jako punktu odniesienia wyraźnego spadku inflacji. Banorte zauważa również rosnący gołębi ton wśród członków Banxico, opowiadających się za dalszymi, ale ograniczonymi obniżkami stóp procentowych.

Wyzwania w osiąganiu stabilności

Obecna sytuacja nie dotyczy wyłącznie Meksyku. Wyzwania stojące przed Banxico odzwierciedlają szersze trendy obserwowane na całym świecie w polityce pieniężnej. Ramy celu inflacyjnego są podejściem powszechnym, ale jak podkreślił: CEPR nie jest pozbawione trudności. Wiele banków centralnych, pomimo skutecznego zakotwiczenia oczekiwań inflacyjnych, ma trudności z utrzymaniem stabilności, szczególnie w obliczu wysokich stóp inflacji i rozszerzenia bilansów po kryzysie finansowym w 2008 roku.

Ograniczenia tych ram mogą również wpływać na postrzeganie wiarygodności banków centralnych. Na przykład, chociaż Banxico dąży do stabilności cen, rosnące stopy procentowe w połączeniu z wysokim zadłużeniem publicznym i prywatnym komplikują jego wysiłki. Zatem równowaga między wspieraniem wzrostu gospodarczego a ograniczaniem inflacji pozostaje delikatna.

Podsumowując, nadchodzące polityki Banxico będą uważnie analizowane. Ponieważ bank centralny stara się poruszać po wzburzonych wodach inflacji i wiarygodności, wybory, których dokona w nadchodzących miesiącach, będą miały kluczowe znaczenie nie tylko dla gospodarki, ale także dla zaufania społeczeństwa do jego polityki pieniężnej.