Banxico enfrenta crise de credibilidade em meio a problemas de inflação crescente

Banxico enfrenta crise de credibilidade em meio a problemas de inflação crescente

O Banco de México (Banxico) atravessa atualmente um cenário económico turbulento marcado por uma inflação persistente que desafia as expectativas. Em 11 de julho de 2025, El Relatórios do CEO que a credibilidade do banco central está sob escrutínio, especialmente à luz dos comentários do subgovernador Jonathan Heath Constable. Expressou que as recentes decisões de política monetária podem enviar uma mensagem de complacência, especialmente porque as previsões de inflação não estão a ser cumpridas.

Os últimos ajustamentos aumentaram as expectativas de inflação a médio prazo, com as previsões para o terceiro trimestre a subirem de 3,5% para 4,1% e para o quarto trimestre de 3,3% para 3,7% anualmente. Esta mudança aumenta a pressão sobre o Banxico, que pretende atingir a sua meta de inflação de 3,0% até ao terceiro trimestre de 2026. Os analistas de mercado, no entanto, prevêem uma taxa de inflação geral de cerca de 3,74% para 2026, sugerindo que o banco central poderá ter de repensar mais uma vez os seus números.

Decisões Políticas e Debate

À medida que o Banxico avalia as suas estratégias futuras, a discussão gira em torno de pisar no travão nos cortes nas taxas de juro ou continuar com reduções cautelosas. El Financiero elabora que o Conselho de Governadores reconheceu que a era dos cortes de 50 pontos base pode estar a chegar ao fim. Os analistas esperam um corte de 25 pontos base durante a reunião de decisão de 7 de agosto, o que poderá reduzir a taxa diretora de 8,0% para 7,75%.

Curiosamente, a ata da reunião de 26 de junho revelou opiniões divergentes entre os membros do conselho. Quatro dos cinco membros justificaram o corte anterior, atribuindo-o à fraqueza económica e ao enfraquecimento dos choques de preços. No entanto, vozes dissidentes, incluindo Heath Constable, sugeriram que a manutenção das taxas poderia manter a credibilidade no meio de crescentes pressões inflacionistas.

De acordo com analistas do Banamex, uma série de três cortes de 25 pontos base poderá levar as taxas a fixarem-se em 7,25% até ao final do ano, tendo como referência uma clara descida da inflação. O Banorte também observa um tom cada vez mais pacífico entre os membros do Banxico, favorecendo cortes continuados, mas limitados, nas taxas.

Desafios para alcançar a estabilidade

A situação atual não é exclusiva do México. Os desafios enfrentados pelo Banxico reflectem tendências mais amplas observadas globalmente na política monetária. O quadro de metas para a inflação é uma abordagem comum, mas como sublinhado pelo CEPR, não é isento de dificuldades. Muitos bancos centrais, apesar de ancorarem com sucesso as expectativas de inflação, têm lutado para manter a estabilidade, particularmente na sequência das elevadas taxas de inflação e da expansão dos balanços pós-crise financeira de 2008.

As limitações deste quadro também podem contribuir para a percepção da credibilidade dos bancos centrais. Por exemplo, embora o Banxico lute pela estabilidade de preços, o aumento das taxas de juro, juntamente com as elevadas dívidas públicas e privadas, complicam os seus esforços. Assim, o equilíbrio entre a promoção do crescimento económico e a contenção da inflação permanece delicado.

Em conclusão, as futuras políticas do Banxico estarão sob um escrutínio atento. À medida que o banco central trabalha para navegar nas águas agitadas da inflação e da credibilidade, as escolhas que fizer nos próximos meses serão críticas não apenas para a economia, mas também para a confiança do público na sua política monetária.