Banxico se confruntă cu criza de credibilitate pe fondul problemelor inflației în creștere

Banxico se confruntă cu criza de credibilitate pe fondul problemelor inflației în creștere

Banco de México (Banxico) navighează în prezent într-un peisaj economic turbulent marcat de o inflație persistentă care sfidează așteptările. La 11 iulie 2025, El CEO relatează că credibilitatea băncii centrale este analizată, în special în lumina comentariilor subguvernatorului Jonathan Heath Constable. El a exprimat că deciziile recente de politică monetară pot transmite un mesaj de mulțumire, mai ales că previziunile privind inflația nu sunt îndeplinite.

Ultimele ajustări au crescut așteptările inflaționiste pe termen mediu, prognozele pentru T3 urcând de la 3,5% la 4,1% și pentru T4 de la 3,3% la 3,7% anual. Această schimbare adaugă presiune asupra Banxico, care își propune să-și atingă ținta de inflație de 3,0% până în T3 2026. Cu toate acestea, analiştii de piață prevăd o rată generală a inflației de aproximativ 3,74% pentru 2026, sugerând că banca centrală ar putea fi nevoită să-și regândească cifrele încă o dată.

Decizii de politică și dezbatere

Pe măsură ce Banxico își evaluează strategiile viitoare, discuția se învârte în jurul valorii de a opri reducerea ratelor dobânzilor sau de a continua cu reduceri prudente. El Financiero elaborează că Consiliul guvernatorilor a recunoscut că epoca reducerilor de 50 de puncte de bază se poate apropia de sfârșit. Analiștii se așteaptă la o reducere de 25 de puncte de bază în timpul ședinței de decizie din 7 august, ceea ce ar putea reduce rata de referință de la 8,0% la 7,75%.

Interesant este că procesul-verbal al ședinței din 26 iunie a scos la iveală opinii divergente în rândul membrilor consiliului de administrație. Patru dintre cei cinci membri au justificat reducerea precedentă, atribuind-o slăbiciunii economice și diminuării șocurilor de preț. Cu toate acestea, voci divergente, inclusiv Heath Constable, au sugerat că menținerea ratelor ar putea menține credibilitatea pe fondul presiunilor inflaționiste în creștere.

Potrivit analiștilor de la Banamex, o serie de trei reduceri de 25 de puncte de bază ar putea duce la stabilirea ratelor la 7,25% până la sfârșitul anului, bazându-se pe o scădere clară a inflației ca punct de referință. Banorte remarcă, de asemenea, un ton favorabil în creștere în rândul membrilor Banxico, favorizând reduceri continue, dar limitate, ale ratelor.

Provocări în atingerea stabilității

Situația actuală nu este unică în Mexic. Provocările cu care se confruntă Banxico reflectă tendințe mai ample observate la nivel global în politica monetară. Cadrul de țintire a inflației este o abordare comună, dar așa cum a subliniat CEPR, nu este lipsită de dificultăți. Multe bănci centrale, în ciuda ancorării cu succes a așteptărilor inflaționiste, s-au luptat să mențină stabilitatea, în special în urma ratelor ridicate ale inflației și a extinderii bilanțurilor după criza financiară din 2008.

Limitările acestui cadru pot contribui, de asemenea, la percepția credibilității băncilor centrale. De exemplu, în timp ce Banxico luptă pentru stabilitatea prețurilor, creșterea ratelor dobânzilor alături de datorii publice și private ridicate complică eforturile sale. Astfel, echilibrul dintre stimularea creșterii economice și reducerea inflației rămâne delicat.

În concluzie, viitoarele politici ale Banxico vor fi supuse unui atent atentat. Pe măsură ce banca centrală lucrează pentru a naviga în apele agitate ale inflației și credibilității, alegerile pe care le va face în lunile următoare vor fi esențiale nu doar pentru economie, ci și pentru încrederea publicului în politica sa monetară.