Banxico čelí kríze dôveryhodnosti uprostred rastúcej inflácie

Banxico čelí kríze dôveryhodnosti uprostred rastúcej inflácie

Banco de México (Banxico) v súčasnosti prechádza turbulentným ekonomickým prostredím poznačeným pretrvávajúcou infláciou, ktorá je v rozpore s očakávaniami. 11. júla 2025 Informuje o tom generálny riaditeľ El že dôveryhodnosť centrálnej banky je pod drobnohľadom, najmä vo svetle komentárov subguvernéra Jonathana Heatha Constabla. Vyjadril sa, že nedávne rozhodnutia v oblasti menovej politiky môžu vyslať posolstvo o spokojnosti, najmä keď sa prognózy inflácie nenapĺňajú.

Posledné úpravy zvýšili strednodobé inflačné očakávania, pričom predpovede pre 3. štvrťrok stúpli z 3,5 % na 4,1 % a pre 4. štvrťrok z 3,3 % na 3,7 % ročne. Tento posun zvyšuje tlak na Banxico, ktorého cieľom je dosiahnuť svoj inflačný cieľ vo výške 3,0 % do 3. štvrťroka 2026. Trhoví analytici však predpovedajú všeobecnú mieru inflácie na rok 2026 okolo 3,74 %, čo naznačuje, že centrálna banka bude možno musieť svoje údaje ešte raz prehodnotiť.

Politické rozhodnutia a diskusia

Zatiaľ čo Banxico hodnotí svoje budúce stratégie, diskusia sa točí okolo toho, či pribrzdiť znižovanie úrokových sadzieb alebo pokračovať v opatrnom znižovaní. El Financiero upresňuje že Rada guvernérov uznala, že éra zníženia o 50 bázických bodov sa môže blížiť ku koncu. Analytici očakávajú zníženie o 25 bázických bodov počas rozhodovacieho zasadnutia 7. augusta, čo by mohlo znížiť referenčnú sadzbu z 8,0 % na 7,75 %.

Zaujímavé je, že zápisnica zo schôdze z 26. júna odhalila rozdielne názory členov predstavenstva. Štyria z piatich členov odôvodnili predchádzajúce zníženie tým, že ho pripísali ekonomickému oslabeniu a doznievajúcim cenovým šokom. Nesúhlasné hlasy, vrátane Heath Constable, však naznačili, že zachovanie sadzieb by mohlo udržať dôveryhodnosť uprostred rastúcich inflačných tlakov.

Podľa analytikov z Banamexu by séria troch znížení o 25 bázických bodov mohla viesť k tomu, že sadzby sa do konca roka ustália na úrovni 7,25 %, pričom sa spolieha na jasný pokles inflácie ako referenčnú hodnotu. Banorte tiež zaznamenal rastúci holubičí tón medzi členmi Banxico, ktorí uprednostňujú pokračujúce, ale obmedzené znižovanie sadzieb.

Výzvy pri dosahovaní stability

Súčasná situácia nie je jedinečná pre Mexiko. Výzvy, ktorým čelí Banxico, odrážajú širšie trendy pozorované globálne v menovej politike. Rámec inflačného zacielenia je bežným prístupom, ale ako to zdôrazňuje CEPR, to nie je bez ťažkostí. Mnohé centrálne banky, napriek úspešnému ukotveniu inflačných očakávaní, sa snažili udržať stabilitu, najmä v dôsledku vysokej miery inflácie a expanzie súvah po finančnej kríze v roku 2008.

Obmedzenia tohto rámca môžu tiež prispieť k vnímaniu dôveryhodnosti centrálnych bánk. Napríklad, zatiaľ čo sa Banxico snaží o cenovú stabilitu, rastúce úrokové sadzby spolu s vysokými verejnými a súkromnými dlhmi jej úsilie komplikujú. Rovnováha medzi podporou hospodárskeho rastu a obmedzením inflácie teda zostáva krehká.

Na záver možno povedať, že nadchádzajúce politiky spoločnosti Banxico budú dôkladne sledované. Keďže centrálna banka pracuje na tom, aby sa pohybovala v rozbúrených vodách inflácie a dôveryhodnosti, rozhodnutia, ktoré urobí v nadchádzajúcich mesiacoch, budú rozhodujúce nielen pre ekonomiku, ale aj pre dôveru verejnosti v jej menovú politiku.