Banxico se sooča s krizo verodostojnosti sredi težav z naraščajočo inflacijo

Banxico se sooča s krizo verodostojnosti sredi težav z naraščajočo inflacijo

Banco de México (Banxico) trenutno krmari v turbulentnem gospodarskem okolju, ki ga zaznamuje vztrajna inflacija, ki kljubuje pričakovanjem. 11. julija 2025 je El CEO poroča da je verodostojnost centralne banke pod drobnogledom, zlasti v luči komentarjev podguvernerja Jonathana Heatha Constabla. Izrazil je, da lahko nedavne odločitve denarne politike pošljejo sporočilo samozadovoljstva, zlasti ker se napovedi inflacije ne uresničujejo.

Zadnje prilagoditve so zvišale srednjeročna inflacijska pričakovanja, pri čemer so se napovedi za tretje četrtletje povzpele s 3,5 % na 4,1 % in za četrto četrtletje s 3,3 % na 3,7 % letno. Ta premik povečuje pritisk na Banxico, ki želi doseči svoj cilj inflacije 3,0 % do tretjega četrtletja 2026. Tržni analitiki pa napovedujejo splošno stopnjo inflacije okoli 3,74 % za leto 2026, kar kaže, da bo centralna banka morda morala znova premisliti o svojih številkah.

Politične odločitve in razprava

Medtem ko Banxico ocenjuje svoje prihodnje strategije, se razprava vrti okoli tega, ali naj zavira znižanje obrestnih mer ali nadaljuje s previdnim znižanjem. El Financiero pojasnjuje da je svet guvernerjev priznal, da se obdobje znižanj za 50 bazičnih točk morda bliža koncu. Analitiki pričakujejo znižanje za 25 bazičnih točk med odločanjem 7. avgusta, kar bi lahko znižalo referenčno obrestno mero z 8,0 % na 7,75 %.

Zanimivo je, da je zapisnik seje z dne 26. junija razkril različna mnenja med člani odbora. Štiri od petih članic so prejšnje znižanje upravičile in ga pripisale gospodarski šibkosti in pojenjajočim cenovnim šokom. Vendar so nasprotni glasovi, vključno s Heathom Constableom, predlagali, da bi ohranitev obrestnih mer lahko ohranila verodostojnost sredi naraščajočih inflacijskih pritiskov.

Po mnenju analitikov iz Banamexa bi lahko niz treh znižanj za 25 bazičnih točk povzročil, da bi se obrestne mere do konca leta ustalile pri 7,25 %, pri čemer bi se kot merilo zanašalo na očitno znižanje inflacije. Banorte prav tako opaža naraščajočo nesramnost med člani Banxica, ki so naklonjeni nadaljnjemu, a omejenemu znižanju obrestnih mer.

Izzivi pri doseganju stabilnosti

Trenutna situacija ni edinstvena za Mehiko. Izzivi, s katerimi se sooča Banxico, odražajo širše globalne trende denarne politike. Okvir ciljanja na inflacijo je običajen pristop, vendar kot je poudaril CEPR, ni brez težav. Številne centralne banke so se kljub uspešnemu zasidranju inflacijskih pričakovanj borile za ohranitev stabilnosti, zlasti zaradi visokih stopenj inflacije in širjenja bilanc stanja po finančni krizi leta 2008.

Omejitve tega okvira lahko prispevajo tudi k dojemanju verodostojnosti centralnih bank. Na primer, medtem ko si Banxico prizadeva za stabilnost cen, naraščajoče obrestne mere poleg visokih javnih in zasebnih dolgov otežujejo njegova prizadevanja. Tako ostaja ravnotežje med spodbujanjem gospodarske rasti in zajezitvijo inflacije občutljivo.

Skratka, prihajajoče politike Banxica bodo pod strogim nadzorom. Medtem ko si centralna banka prizadeva krmariti v nemirnih vodah inflacije in verodostojnosti, bodo odločitve, ki jih bo sprejemala v prihodnjih mesecih, ključne ne le za gospodarstvo, temveč tudi za zaupanje javnosti v njeno denarno politiko.