通货膨胀加剧，墨西哥银行面临信用危机

通货膨胀加剧，墨西哥银行面临信用危机

墨西哥银行（Banxico）目前正处于动荡的经济格局中，其特点是持续的通货膨胀超出预期。 2025 年 7 月 11 日， El首席执行官报告 央行的信誉正在受到审查，特别是考虑到副行长乔纳森·希思·康斯特布尔(Jonathan Heath Constable)的评论。他表示，最近的货币政策决定可能会传达出一种自满的信息，特别是在通胀预测没有得到满足的情况下。

最新调整提高了中期通胀预期，第三季度通胀预期从 3.5% 升至 4.1%，第四季度通胀预期从 3.3% 升至 3.7%。这一转变给墨西哥央行增加了压力，该银行的目标是到 2026 年第三季度达到 3.0% 的通胀目标。然而，市场分析师预测 2026 年总体通胀率约为 3.74%，这表明央行可能需要再次重新考虑其数据。

政策决定和辩论

当墨西哥央行评估其未来策略时，讨论围绕着是停止降息还是继续谨慎降息。 El Financiero 详细阐述 理事会已承认降息 50 个基点的时代可能即将结束。分析师预计8月7日的决策会议期间将下调25个基点，这可能会将参考利率从8.0%降至7.75%。

有趣的是，6 月 26 日的会议纪要显示了董事会成员之间的意见分歧。五位成员中的四位为之前的降息辩护，将其归因于经济疲软和价格冲击减弱。然而，包括希思·康斯特布尔在内的反对声音表示，在通胀压力日益加大的情况下，维持利率可以维护信誉。

Banamex 分析师表示，以通胀明显下滑为基准，连续三次降息 25 个基点可能会使利率到年底稳定在 7.25%。 Banorte还注意到Banxico成员中的鸽派基调日益增强，支持继续但有限的降息。

实现稳定的挑战

目前的情况并非墨西哥独有。墨西哥央行面临的挑战反映了全球货币政策的更广泛趋势。通货膨胀目标框架是一种常见的方法，但正如 欧洲经济政策研究中心 ，这并非没有困难。许多央行尽管成功控制了通胀预期，但仍难以维持稳定，特别是在2008年金融危机后通胀率高企和资产负债表扩张之后。

该框架的局限性也会影响人们对央行可信度的看法。例如，尽管墨西哥央行致力于价格稳定，但利率上升以及公共和私人债务高企使其努力变得复杂化。因此，促进经济增长和抑制通胀之间的平衡仍然很微妙。

总之，墨西哥央行即将出台的政策将受到密切关注。随着央行努力应对通胀和信誉的波涛汹涌，它在未来几个月做出的选择不仅对经济至关重要，而且对公众对其货币政策的信心也至关重要。